9月18日至20日，由太湖企业家书院与上海交通大学上海高级金融学院共同主办的“全球科技并购企业家领航计划研修班”第二模块——“价值发现与资本赋能篇”，在上海圆满结课。

当前，全球产业格局深度调整，科技革命与产业变革加速交汇。随着新“国九条”、“并购六条”相继落地，并购重组正从财务工具转向产业整合工具。IPO节奏变化、一二级市场估值差异拉大、硬科技企业融资与退出路径面临重构，成为企业家无法回避的现实命题。本期模块聚焦两大核心：一是研判资本运作行为决策与企业发展和价值提升的战略契合；二是打造产投新引擎，构建科创投资与并购的高端资源平台。

名师论道

    陆满平 | 百企上市操盘手 · 中国MBO人

       百企上市操盘手、平安证券投行部原总经理，兼任深圳证券交易所高级研究员及教授。深度参与创业板、中小板及新三板规则制定，成功辅导超百家企业上市，获中国经济学荣誉“薛暮桥奖”。

       陆满平教授以《企业资本运作思维与上市规划》开篇。他结合数十年投行实战经验与IPO实例，围绕注册制下企业上市全流程，系统讲授上市战略规划、板块选择与政策研判，深入拆解主体股权合规、业务独立性、财务内控、知识产权及环保社保等审核关键，并针对股改涉税、股份支付、历史出资瑕疵、关联交易清理、问询回复与信息披露等高频难题提供整改思路与落地方法；

       他引导企业家树立“上市不是终点，而是规范化发展新起点”的资本思维，搭建从上市战略规划到IPO落地执行的完整实操体系。

企业上市不是终点，而是资本运作的起点；拟上市基础打造的核心，是提前把企业做成“产权清晰、资产完整、独立规范、产业对路、财务真实、治理健全、符合板块定位”的可上市资产。

    蔡洪平 | 中国民企海外上市之父 · 首富园丁 · 千亿美元融资推手

       汉德资本主席兼创始合伙人，原德意志银行投行亚太区执行主席、瑞银投行亚洲区主席。在投行界，他被称为“中国民营海外上市之父”，曾助力多家中国企业完成海外上市。

       如果说出海是这一代中国企业家的必答题，跨境并购就是最难的那道大题。蔡洪平老师从“世界进入中国制造中心时代”的判断出发，结合中国制造业增加值连续15年世界、新能源与5G等领域形成结构性优势等数据，分析了中企出海的现实基础。

       他也指出出海面临的挑战：全球贸易保护主义升温，非关税壁垒加码，传统出口模式承压；单独出海并购整合难度高，过去20年60%以上的并购未获成功。他提出“出海并购基金+出海企业战略合作”的新模式，通过专业分工实现联合投资、产业整合和退出闭环，降低中外对接摩擦、明确退出路径。

       在他看来，海外收购不是简单的市场收购，而是人与人之间的合作，本地化团队、投后整合、管理层稳定、文化融合，是决定项目成败的关键。

依托专业分工实现联合投资的项目执行与产业整合的优势互补，进而降低中外对接摩擦、明确投资退出路径、降低投资风险。

    郑培敏 | 中国股权激励咨询先行者 · 千家企业实战

       上海荣正投资咨询股份有限公司创始人、董事长兼首席合伙人，中国股权激励咨询的先行者、市值管理专家，深耕证券金融行业30余年。领导荣正咨询为宁德时代、隆基绿能、青岛啤酒、上海电气、迈瑞医疗、药明康德等在内的千余家企业的股权激励方案设计与实施，累计担任13家（现任2家）上市公司独立董事。

       郑培敏老师以《现代公司治理与股权激励》为题，拆解了股权激励的底层逻辑与系统设计。他给出定义：股权激励是跟踪股东价值的中长期、有条件报酬。他认为，真正有效的股权激励，赚的是资本利得，不是分红。

       他提出“汉堡包模型”——四定两来源一考核：定人、定量、定价、定时，股份来源与资金来源，加上业绩考核。他同时强调，财务和法律规范是前提，两套报表的公司难以实施规范的股权激励。他以美的为例，说明职业经理人股权激励可能带来的双赢结果。在他看来，股权激励并非，但多数企业都在使用。